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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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. T( W/ y2 @) M5 R指数及交易所
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' J' h) \+ I. x3 G K6 _( E7 W
简介2 g2 S% [4 C I/ j& s% L
: g! U4 S6 G0 ~6 R3 ]7 z美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。4 E% F1 m9 l. W. @: s$ S3 Q
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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5 x7 ]0 y, f: J2 ? J- ADow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数6 y0 a$ K8 t" o
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。3 A$ O( s e* Q5 k" {$ G
) ?. [; }* X& z6 W' K( c4 t
创立:
" t# o- F) w$ `, ^+ C+ A" Y9 d: U" L由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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6 L `! z. l" J1 h Y
' s3 o8 p9 v) t# X+ E: R% d/ m* ~# N A9 g
公司数量:
; l! ]; e7 y+ E) R, j( }30
! G" B- O# N) H6 }0 |& Y1 c7 k/ {/ H3 E$ B3 A8 Y5 \$ B# n% K
公司类型:
" a1 E* ?( _6 r# q1 ^除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
: l& e: W8 g3 [$ K, p% B* n拣选原则:2 X. x0 N% g+ ?, b& v5 j
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。. V- e( H/ W8 l
. D/ Y+ X1 n5 {! W
计算方法:3 K* l' h5 Z" o2 H [. e
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
" }$ m3 J. E7 e6 j; q6 o0 F, F* S! T) a% t8 W
优点:
8 J5 W( W% l9 e% z道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
6 N7 N0 F! z l% W ^
y8 l6 }$ K- E+ n6 ~7 @缺点:& K. o) C" a2 O/ i: z, W- E4 d7 U
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。7 h0 K* A0 I! h9 ~5 Z7 w7 P& d
: j# K6 X. Q: t4 s+ r, ~! S, j8 [
+ e& Z, E. y# P* m标准普尔500指数(S&P 500)& R$ B6 i; f' ~, E" n" ^
+ t1 m8 _$ \8 p( ^
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。6 F' Z, g( e* h# }% U8 S; n4 G
8 ^- {* ]4 Y, N: R: _1 z
创立:
8 D+ P0 x9 E, [" [3 P* k. T标准普尔指数服务
d, q. O4 t ^# o/ D. C) ?7 B2 v. V( i3 i
公司数量:
0 t+ U6 W7 A: D4 Q8 Q. y s500家6 w& J8 F0 b6 q z9 p
7 H) x/ Z% M4 |9 j Z( T: z公司类型:+ _' L m0 c/ M( Z3 Y. Q7 U+ H- I
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。4 ^0 l; J0 P" b% {$ m, ^4 z2 q
拣选原则:
0 h/ l$ x. H7 z由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:. B+ J5 C# d D/ x" M2 H( y
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:8 {9 v1 a+ O8 r
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:- a, H1 l \& N( ]8 s6 I! ?( a( @8 V
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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* |2 M7 P' b: Y* G纳斯达克综合指数1 c, D$ D! ?( {) k# y4 h: J9 d
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。3 @# b. c8 m" {
6 c$ G! k/ ^2 O- u创立:0 r# }) x0 g8 c# j6 u
由NASD于1971年创立
+ T1 a4 k' k- R8 M5 h9 s2 h
8 P! o) C$ ?8 d x4 A! q公司数量:
+ x( X' k. h5 Z! ~9 _4 K逾4,000家
: x$ l `6 x: l; p' V% P: y9 C% d$ {9 l3 J- E, p% n
公司类型:
; c( ^2 _0 u: f- P6 r5 @& Q包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。: \* T. c( Z; ~+ v$ ~- l. J
' o# ~+ r# K, T5 Q% R( S P
拣选原则:; P `; |: P& A, ^6 D/ ]
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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5 B" s) W: S/ |$ u. O计算方法:$ Z7 P# S% u( J* V) L3 `
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
& f( w; U4 n* b8 C+ D8 V* u4 P# n7 g5 k5 E8 o. K% s4 Y, d
优点:
# h1 t2 ` v x( m纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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4 L. }3 y- [3 C, U6 z5 U: D% P缺点:2 B# Z* ?% _$ c+ x
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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3 A% b% l6 a2 ]: S5 x# u- l2 l: _5 l* Y( Y c) Y- e; U X
美国股票交易所(AMEX)
7 e. d" y1 X0 b0 a; g! D, B, Z2 t( ?' Z1 O& v! T% g) x, q
简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
/ O1 j' U' i2 j3 m三种不同类型的交易所:
3 J9 n% {. A: W- x2 r0 z6 K拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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; c- w# G7 i; v1 `% w' X纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。/ K- M0 s# B5 T; K/ Q* L
2 O; E& d' i5 M纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。5 [. n! F0 k! b! W
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
/ c3 U3 T% a) b8 U2 [: S: c& |电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)( O8 w$ ^( m4 E% n5 C/ b
6 b" A9 l! |9 u( U+ @& _3 r8 G纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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$ R' E- H5 |( @2 F4 W0 P% x$ B% ~微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
/ |. \! H, l9 a" L3 [% p7 f纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。4 p7 ~( I8 @# A/ D) f
电子通讯网络(ECN)/ B8 Z7 {; T1 E, k7 w3 b% V9 p
; }) y) v1 i1 `& Q" a
电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
& `( k( P ]0 K! d市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
+ s7 B1 i4 o8 {( z) Z6 m场外交易市场(OTC)) R9 G- a' ]3 f* L) z* H
/ ]% J$ p& q8 x3 y% c5 @2 Y场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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