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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT1 A8 f9 a/ \5 Z4 J3 F9 e$ B
/ \$ P* s5 Y. u. ^( W; [6 U, E$ g指数及交易所. m0 M6 \/ Z7 A* s* T' x
, b/ ^0 Z$ k* u% ~* u
. A" d$ o! {2 t2 H; K0 w0 E. P! \简介
- _7 A. j+ R7 @* \
5 M1 g& m6 V( y* h9 z美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
6 r( `! q- y. k$ J9 u. y( ^9 |道琼斯工业平均指数(DJIA)
- O! w. b; `# ]+ }& K9 c$ c9 K
6 j5 A! n. r1 \5 ADow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数) X0 T3 I( S U/ R. t+ u2 J
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
2 q+ K' S t# u1 |& s! ^0 U+ i# p( D, W6 I- p, i4 _: A
创立: K8 N0 S& E. S
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。/ u2 n3 o3 {' u7 P8 L
1 g4 \1 d$ B2 o- O) E0 e9 ^; | g) @: D. y0 G' G8 L
- J' w# Z# _: I1 c2 ]. Z* h9 f" p
公司数量:
. W A: S0 c0 M4 @) c, B! E! a30
; L; ]0 U1 v, Q
' F' N* o- K3 n6 S7 B公司类型:
2 ^# z7 Q2 @3 o' |! z除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。' ]+ Q* W7 s6 s8 W0 d
拣选原则:
$ x3 G8 z6 ^, h+ l* h, i% A: M由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。1 ^" `& U }; B( z1 g
+ ^6 e) C2 d p2 K p+ H
计算方法:
h+ q5 Z. A6 z4 y: B$ Y早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
6 i5 Y+ M0 T8 M8 s+ I& t: w# S. N- e0 l& w- U8 x4 i( _+ [# Z
优点:
) Q- F6 o2 m! T+ A/ @* t道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。/ R/ D$ O7 C; E
2 B9 X T8 p H: d8 Z9 H缺点:5 [$ g) L! G4 a+ R$ r0 V0 v) d
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500)9 M. r5 B% O$ B
- P$ n+ H+ r( Q& D& `0 d# @2 U
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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" o# ?, v% U& j/ A创立:& @5 \0 N$ s" `
标准普尔指数服务
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. q8 a% k% Z+ V( M6 ]6 B$ \公司数量:
- Z4 q! D5 i* ~4 \ Z500家
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) V: }$ C. Z2 [1 Y) h0 X% b2 [, J公司类型:( l: }5 O6 C3 a) z. f7 l
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。# z& R* \/ r. e* ?2 @! B
拣选原则:
6 `( n7 |1 _, S1 H5 v( G由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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; r4 a p" j; v( p+ |) _计算方法:
: \8 N1 j. R1 ^+ ^! T标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
3 d& ?! P4 f$ }! S6 r) ~( ~- Y) q& s' K' B; f
优点:
0 {1 s! o9 J- H* C5 }, M标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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2 b3 X' b! n4 q% f( V" G' h7 E缺点:" O8 e) q! C. [8 `% o
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。" w' h: ^2 W' c" e c3 t
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纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。& a% z; v" {% m- T
+ Z0 ^9 e+ |4 _! ?" W ~
创立:
, W# f b C9 L) p由NASD于1971年创立
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) S' y* G* A+ y/ d0 Q7 ^公司数量:
9 y7 ]! C" E i, _' U- ?逾4,000家
0 k1 b% b. m) K x. u7 W$ G4 `2 {+ N) H; ?: F
公司类型:
( _6 `4 u+ e# b8 g; D包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。4 M0 i% k' C, z$ f% ]9 V" `, l* ^
M! g, |/ V( c) a拣选原则:
, C5 f0 R; l& R! F所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。0 |, {! x1 |6 a+ a
2 j0 m+ E& Y( L3 d6 a
计算方法:
, t( H4 Y& s& r" X& U以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:: E/ R- q# b/ J& V! i" N6 H! h& \
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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9 L9 }8 e. B, C2 p! J5 J4 o缺点:
/ v* S4 Z; A0 ~& ], x2 }相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。0 E% ?2 o/ X3 `8 }; }* f% u
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美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
6 Y- c$ k( _8 s5 }3 F& f9 q8 [三种不同类型的交易所:3 I" B4 f- O- x# I/ R& O; r$ ~
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)* C, }. b2 {% M# K$ q' w1 u
% g( X5 n4 P/ N1 f纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。9 P; }1 c4 d1 ~% I# c" ?) Z
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。 |1 g. P* C/ Z5 ?9 \: w! `8 N7 l
- P1 d: q8 ?* m美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。. u' W3 ]0 K0 \( _0 o- ]/ y0 \4 w1 J; L
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
1 z8 G* L' A' U纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。1 i7 t8 |# \$ A5 {" O4 g
电子通讯网络(ECN)
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: a- B0 E$ j) E/ a+ D电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
% R+ q% ?4 d8 L市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。$ [$ ^. B V0 Q, t( A0 }8 g
场外交易市场(OTC)7 U- ^+ U t7 Z5 d V
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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