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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所) U+ z5 N Y# V- k2 U2 F
" A) W7 D- a6 ^" y P" K7 T. O6 j8 Z C5 g8 Q# S C: C6 U
简介
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
; Y; g* g" V" f7 b, T7 A5 ]" q: l* w% f道琼斯工业平均指数(DJIA)8 h! R# Q3 O) W; Q3 x
f; ], Y/ B6 }% |: m. [1 }& T8 B; K
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数- A+ R8 j2 m6 p: Y; W
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:0 L: E' w+ a# J; u- _
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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1 z3 l! E3 P: a, X# V5 }! _
' p6 {2 T. f! `1 \公司数量:
0 o% V7 ~7 f7 r8 c, k30
1 w% t1 x% l o( J1 d2 ]
4 Z o: E' G! N- v8 k0 }- W( h公司类型:
3 w# O, p2 O' I. I& R/ a" o7 N$ P除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。( y8 w" Q5 M2 v! \ m9 x4 ` Y
拣选原则:
6 v0 Y& V$ W) c( B; Z( J! J: C由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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计算方法:
% z5 X# ?8 f$ }3 {( m [1 b早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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优点:
( A: k& A f( w3 q8 Y1 U$ E道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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缺点:
c/ Q1 K) W! n6 u, X( v美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500)
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7 Z9 h6 ~8 U* v% M2 @/ j$ ^标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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- `! q# m2 |4 e$ F" |创立:
( W) G& w7 j$ i! v标准普尔指数服务! L M+ T- G1 ?# L7 b. r1 D
( _! v3 k3 L! |/ M S) S/ e, t; o公司数量:
$ j. K" J* a- P500家
5 `% h1 L l! `9 k& z$ i% Z
* @' V$ X, t( V' d公司类型:
$ J0 O: g) i8 A' l, k, m# \覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
) A3 g: [! ?# u% T拣选原则:: X! ]: ~9 F. G$ q: h- z3 D
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。! A4 J; g* r0 O8 q# M; Y5 [8 S
' t' }' w) S6 g A" e4 m
计算方法:
$ E% b/ T( ]5 B" F/ }1 h$ B% s3 A标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:
: S: J( I# C) E. x9 N标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。/ t$ f- N6 O$ s4 q- X8 m; h
$ X' g) O H5 `2 T9 l3 j
缺点: e$ H; M ^7 P
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。7 \9 `5 U @; ` d$ y# `4 Z# ~0 z
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纳斯达克综合指数) H/ }4 I# N3 R( [9 S, N' Y3 n
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
2 D# a) ~. F0 C8 W4 x: y0 g: `
8 a: I; i! l; `. }0 p创立:
" p/ j y; J+ {' p0 j8 l1 X由NASD于1971年创立
3 p0 G+ h* o1 m* q) \' S) N4 F* J
8 G; {+ ~2 a k* j9 e公司数量:
) o$ j5 T# r6 Y: l逾4,000家
; G* M9 V3 I% G; |+ S) u
$ U3 R* ^4 K3 Y7 D# l$ ?; ^- ]公司类型:
`. ^6 p7 I& R4 Y( |包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。- d' N/ `" s" g6 V
) Q$ W6 y6 n! Q/ E9 Z! V2 r: ~/ @拣选原则:
: U4 n0 B1 X0 z% A& I4 I所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:: B6 c% n& [9 ~, w" C
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。; Z% f6 [) f% j$ p+ v
1 g# \2 n& K8 H% D. }1 ~ X优点:
, ?3 j- P/ r. _" m+ R* [; z# R7 d纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
4 J( c& ]) P, |. \2 r& Z
( C) W1 ^' i3 ~" I* t, z% c缺点:: M, w. ]- X: Z1 q4 ] ^
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)/ Q6 Q6 S2 k9 K* Y/ X
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
) e& H6 D% W: j y4 v三种不同类型的交易所:/ u& P. n4 O; A+ i; Q; |
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)# r$ T6 _# _( U/ k6 _8 ]/ G* S, {
9 R4 m8 V$ U. Y/ E2 ^( K纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。, d8 S/ \2 v" R; m% F
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。) S$ ~# _# m/ t7 G1 F* d' V
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)9 W) ?, G- J% B t# F% I% e
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。/ K0 ~- c* M/ v' j
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
: @( M$ |+ h7 y% a纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。2 f8 z9 d0 s% p8 A9 d: G
电子通讯网络(ECN)2 w9 u3 z: S: v- | h% O
$ ]8 q+ _! i ~' d3 X/ R8 `电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。& M+ F6 R" \9 _, s- I1 |, B# I
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。! V7 \: ^: @, Z0 |) E2 }+ w
场外交易市场(OTC) ]6 C% X, m% M7 e; v/ e
9 v% [& s; P- u/ e场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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