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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT+ e7 h3 F+ n) X" c& r
5 v+ I" m0 V( U: B8 {指数及交易所+ w/ d- m" Y) d$ X4 ?. b
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/ M' z, B! N# k# C1 s# v简介/ X& V& v3 ^7 f3 T
" V) j/ Q1 X( Y& R美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。% d9 X* \( X$ W
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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8 {9 w* Q8 o, [* U7 E- U. {) h. r7 DDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数& H4 f7 N* u) o" b# x# [
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。 S6 D0 @! Q/ s6 F3 A
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创立:/ p/ P& F9 R# O; v
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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9 B- q% N, @: m8 b
) ^: E) ?! G6 `
, @" _( {/ F7 u% x公司数量:
9 J" W) U1 ~, h, C30- J5 N$ y8 ^% M" @5 w3 l
4 v1 s% P: Y( [; g
公司类型:
! n, h; V2 O# ?' Q+ ]除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
% T6 n7 N" F ` |1 j' W2 Q5 f拣选原则:
# ?& I; C' t5 ?3 J8 f由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。3 s# `+ `, p7 E& v2 H, y
+ f9 ]7 L# t. }4 C+ o
计算方法:, U8 E/ {) u3 @+ L3 K0 S8 O3 q
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
0 b; R6 F: X1 u
, f( j1 M, D5 ^3 \( o- d优点:
) V! {0 W6 v' S+ }. n& ~道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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' Q" L. w. t6 Y( y* y缺点:
5 y0 c9 [: _' @8 J+ N5 l$ r美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
, d8 r) [+ l9 U% X' @' S2 @+ i' S9 Y" b0 u
创立:% p0 }$ f* J |( Q/ u) S
标准普尔指数服务$ ^+ _6 T& k. |7 ?4 I
, K$ b# d% j7 {
公司数量:0 v. q# z8 O- p( \& T
500家
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' H+ h& e9 n/ T) F公司类型:9 ]9 @ x, {8 d, y
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
/ j- U/ U0 V2 u4 R& c: F) u q! I拣选原则:7 z, t |5 X. n7 H- g* x: c
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
5 X% n. q, ~. l6 [. r- j5 z
0 b0 ~3 M7 Q( `9 u& D计算方法:2 k% Q$ P+ B$ e, e8 s- {
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。% i! W4 g; C G
3 H, q* ?" X0 M0 p5 U! U4 d优点:
+ P2 K0 B! E5 Z0 q标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。/ `- K B' ]1 _ N. q8 q! O
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缺点:' `* T1 l6 ]' ~8 y! i& b$ N
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。+ G& n) \. o5 R* P1 Y \. q! t
+ O0 ]; j. z8 T( B, o! Y6 L
! Y3 L" b$ t6 ^2 h# |7 \8 A0 P% N纳斯达克综合指数
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4 I' L! j3 D( O" J3 r* t纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
+ S: y: I/ p; K0 C# O9 Z0 V: j" x% `5 M
, |" a5 _, r0 _# }* |1 R& Z创立:; u* T* G) ~* E u& l
由NASD于1971年创立
; n% V6 H# @$ G6 a7 z7 j8 y; N
, c v1 Y* G$ E& @3 D. p8 _+ V公司数量: & S/ e( Z, T# z# J+ D
逾4,000家
U" u: i6 V0 Z( F& ]8 b% |6 T- q! w
! `" n7 k S) s9 H& Z$ N( L- ~公司类型:
* @! o, I$ M. e, u5 O包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
# j; I& ]' A, J* P
, j0 E2 N1 a$ _: i( E拣选原则: h, O+ _) T8 y- i; L) D# h5 f
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。+ m. T; t* h- K0 B0 y# Q/ I4 V! M
7 O( N1 \" y6 M; p8 `/ [计算方法:/ f/ N; y. o. `
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。& r0 U3 r7 D3 ]; [4 v) i
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优点:
5 A+ L+ h; N7 c3 L0 T纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
* `1 p3 f7 B/ l: G, x) d* R0 A3 l( ^$ r& K/ u f) ~# r0 K
缺点:. J6 V) i2 o# ?; `( F% r/ B
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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& u# E6 I/ B/ f& i# Z+ q- \美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
* |" w+ Z, F3 ~: `三种不同类型的交易所:
) X$ Q9 k: t9 }5 X" z拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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! n! {- R e+ n3 {纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
* R/ j- D) s4 y/ I1 b; C' D3 l0 e$ B( F! }+ f% c1 a
纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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4 H, K) S+ {; C; ?# n就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。$ k0 }- P0 T# L- o" {+ f1 Z
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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3 D, n2 N& a! D纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
2 p2 }1 z/ P5 m1 G纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
N; D+ R4 d/ P6 a电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
( D# A# V' L2 t, J. I* v/ ?市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。" o1 K$ n' V$ ?3 R9 l& Z, a! ]
场外交易市场(OTC); o: [: ~- B1 t
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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