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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT8 k5 u8 v) \) |) n, @ R* @
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指数及交易所
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( j& U0 i7 n# [# I5 t, J
简介
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6 ?- w( o( \6 Z& |! v$ @% J美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。- M2 E: T' F( w
道琼斯工业平均指数(DJIA)3 {, F" y; B( @0 c, |8 `. @% g1 F
. Q& n/ A5 A5 xDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
3 W! o+ I) n! D& ~& ]0 b8 i今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。. ^' S' g* k) j- x M7 `
- C9 H8 W a) X5 }! [创立:8 W T( \; ?9 x
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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4 J8 K. H7 l% s1 H) F6 o9 F3 u公司数量:4 t: H2 h4 l6 d
30
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9 s) r" n: F4 W. @5 ~; f/ |公司类型:
$ M2 w2 j7 L4 g- ~6 e: A$ o除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
! o4 ^) H+ s; N' S. O拣选原则:
( ?" `' @: z2 D由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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计算方法:
4 g! H3 C6 F7 ^ L0 ?" }4 c早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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; |7 C# ]" R& e' q优点:
7 N* X& t, C3 z+ A/ h道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。& {5 g1 m! G9 D! f; m
$ G& |1 f9 T/ H ^缺点:: v7 i% T* O3 [0 L5 C
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。) \ S, S2 z; T4 |9 Q7 c
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标准普尔500指数(S&P 500)
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# {4 O$ a( x3 _% j2 Q- u标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立: A% s/ s" V/ _! R4 k
标准普尔指数服务
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6 D" S! B& G* [0 o3 X公司数量:- V; u; k4 N; ^9 G: a, s! F" _
500家
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公司类型:
* ^' A4 t v0 q. i& T覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。3 u4 Z! ?; n9 _0 B
拣选原则:
- f( [ U) C7 j1 u* c, l由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。2 I0 ~* X9 y+ l8 P. U
; Z$ Z$ ^; k: I# i( o计算方法:
! P* _+ W3 X* s标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:# E- R- Y/ S1 d6 p6 U. l1 A
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。5 R/ v5 t2 }5 j4 x0 D
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缺点:
! U! l- {+ X3 g0 a5 ?% v- U- w: U最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。3 ?4 S6 d0 x) d9 }! s
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纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。" L% t( ~+ J! v3 @4 |: |$ r
( h* E8 z" t( R5 Q( X5 E! B
创立:5 B& y) m5 Q# {$ @
由NASD于1971年创立
, Q) U% B0 W8 X! w) W2 Y* a& b1 ^: Z5 f
公司数量: 3 k/ b6 T" C6 \( c
逾4,000家
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9 v5 U+ ~( y6 B- `( g公司类型:
/ h! n; Y& g, K) \/ D包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。2 \: Y$ t ^/ n( O, j [; A
7 i) @6 A: w/ J: u1 e% k g
拣选原则:
$ z4 C) L7 O4 A* j5 X1 H所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。" L+ f7 k) `+ ~# M
( K. A8 O" X! n/ |计算方法:
6 o$ L/ W, p1 g& I' R4 i N以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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2 m) | ]" f. q2 i& q" h优点:% J b: |$ e# W; q9 i
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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缺点:3 A; f& Z( w, p. H
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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, d5 p) z2 Q+ P' m7 s! O美国股票交易所(AMEX)2 {3 v, W# ~! j& S& M7 D
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。8 \6 L, G# z% ~& ]
三种不同类型的交易所:; S$ I4 O' }8 q8 B9 w
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)5 P3 n/ [2 r" Q S$ W
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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$ B$ ~5 U: C% ^9 Y9 N纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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5 n2 h' Z8 a9 b美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
5 U( [/ W/ w1 X! R& _电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。/ I6 C, r) Z3 b
( T# N* B: {$ \0 t" _微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。% c }; b/ j% S G& h$ U& Z
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。+ S# i( H! }5 I7 ^8 f* ~% z$ g4 M
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
1 P7 W9 _3 b6 A$ J$ `5 R! J市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。* O, y& y. j! d# n8 l
场外交易市场(OTC)7 W/ b+ ]) n, t- j
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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